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徐小明的新浪博客博文一个炒股爱好者2018年三季度A股投资总结

徐小明的新浪博客博文一个炒股爱好者2018年三季度A股投资总结
一个炒股爱好者2018年三季度A股投资总结

2018年前三季度个人A股投资表现简要总结如下:

一、总体表现

今年A股在1月份冲高后便一路下跌,沪深300指数最大跌幅达到20.55%,是典型的熊市。由于我的投资组合持股以业绩可靠而稳健的白马股为主,因此虽然一直满仓,但在股市一路下跌当中,心态倒也安稳。但是在三季度的几次暴跌中,由于有融资杠杆,心态还是有一定程度的紧张。得益于最近两周股市的强劲反弹,个人投资组合两周反弹了14.5%,使得今年的投资收益重新跃回零轴上方。截止今年三季度末,个人A股投资收益率为6.57%,同期沪深300指数为-14.67%,业绩表现超越股指21.2%。

在美股成熟市场,要战胜指数非常困难,因此巴菲特轻松赢得了他的十年赌约:基金无法长期超越指数。但是在A股,好公司与烂公司的区别太明显了,只要秉持价值投资的理念,具备简单的投资基础和常用技术手段,跑赢指数似乎不是很困难。我已经连续3年大幅跑赢指数,虽然还不能说是“长期”,但是相信A股迈向成熟市场的步伐一定慢于我投资能力的进步,对未来几年持续超越指数比较乐观。

二、收益分析

我投资采用分散化、多样化的策略来弥补公司分析能力的不足。我的投资分为白马定投策略、红利轮动策略、主动交易三个部分,另外A股还要一个制度性的套利---打新股。今年各部分的表现及对总收益率的贡献见下表。

白马定投策略一如既往的表现优异,投入资金占比平均约45%,贡献了今年主要的收益;红利轮动策略投入资金占比约30%,今年能够保持正收益,已经相当不错,这两个都是被动投资策略。今年中了两只新股,比去年的5只少一些。主动交易指自己的其他持仓及对持股的网格交易和趋势交易,也以经营业绩较好的白马股为主,但跟随行情操作,交易较为频繁。在今年的熊市行情中,这部分的贡献远不如去年那么好,带来的是负收益。具体来看,也不是所有的主动交易都不好,关键还是在于公司质地。类似于华东医药、涪陵榨菜、洋河股份这种好公司,网格交易带来不错的超额收益。但是今年新进的几个股票基本都带来较大亏损,如京东方A、生物股份、金禾实业等。这些公司本来也是不错的,但是它们似乎不能在经营业绩表现上给投资者以足够的确定性,因此在逆境当中,不能幸免。