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新浪徐小明博客博文优秀的财报需要满足五个特征

新浪徐小明博客博文优秀的财报需要满足五个特征
优秀的财报需要满足五个特征

初善君在最新的文章中表示,优秀的财报需要满足五个特征,分别是成长性、盈利能力、盈利质量、有息负债和运营能力,具体来看包括:

一是成长性,尤其是未来三五年的成长性,一般用营业收入增长率和归母净利润增长率,当然,增长率越高,成长越快,越快越好;

二是盈利能力,尤其是盈利能力的稳定性,一般用毛利率和净利率(关键是扣非),当然,毛利率、净利率越高,盈利能力越强,越高越好;

三是盈利质量,一般指经营现金流净额(净现比)或者自由现金流,当然,经营现金流越多或者净现比越高越好,越多越好;

四是有息负债,有息负债这玩意,发展的时候可能离不开,但是太多了就很危险,一般指有息负债率,越低越好;

五是运营能力,体现了公司的管理能力,一般指存货周转率、资产周转率等,理论上越快越好。

现在的A股市场,成长性永远排在第一,有了成长性,其他的都不重要。但是最大的问题也在这里,盈利能力、现金流、有息负债和周转率我们都能通过历史数据轻松判断未来,而未来成长性最难预测:投资就是谁能准确判断成长性,谁将把A股当成提款机。

如果我们可以找到一些满足四个条件及估值较低的公司,那么是不是可以加入自选股,等待恢复成长性呢?

初善君百无聊赖之际,还真看到了两家类似的公司,特地分享给大家。

一家公司货币资金10亿,交易性金融资产7亿,准现金17亿,占总资产25亿的68%,真的是穷的只剩下钱了。同时有息负债为零,不欠一分付息借款。

毛利率33%,净利率20%,ROE也是逐年升高,如果不是货币资金的拖累,公司ROE轻松破20%,盈利能力强还逐年改善。

体现盈利质量的经营现金流这两年分别为1.51亿和2.17亿,净现比大于1。

唯一的不足就是过去的成长性不行,营业收入增速基本在个位数,归母净利润前几年维持较高的增速,2019年也只有9%。

这样子的公司最喜欢做什么?分红,2019年现金分红2.37亿元,股利支付率达到了114%,股息率被拉高到了6.66%。

公司的市值只有36亿,17倍市盈率,如果恢复增长,就美了。

另一家公司货币资金10亿,交易性金融资产4亿,合计14亿的准现金。总资产只有19亿,现金占比74%,也没有一分钱的有息负债,穷的只剩下钱了。

与公司1类似,30%左右的毛利率,20%左右的净利率,稳得一笔。

现金流也不会很差,毕竟经营现金流不错,净现比1左右。

唯一不足的就是成长性更差,营业收入踌躇不前,归母净利润也是上下徘徊。