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徐小明的新浪博客博文为什么买股票要选有提价能力的公司

徐小明的新浪博客博文为什么买股票要选有提价能力的公司
为什么买股票要选有提价能力的公司

经济下行,股市大跌,实体经济和股民的日子都不好过,但是我们看到有些公司小日子很滋润,我今天就通过几个自己熟悉的公司,来简单剖析下他们共同的一个特征。

先看一组数据,是这3家公司2018年中报的核心盈利数据,可以看到坤彩的净利率是创了新高的,其他两家离历史高点有差距。

这3家公司,大家如果有了解的话,应该知道,首先他们都是国内各自行业的细分龙头,管理层优秀,洁美的纸质载带产销世界第一,坤彩的珠光材料产能世界第一,这些我就不展开了,大家有兴趣可以去翻翻相关的帖子,尤其是鼎力我发过不少。

这两年国内经历了去产能和环保高压,导致上游原材料的价格猛涨,从钢铁、水泥、煤炭到化工等。上游涨价后,就苦了中游和下游的企业,那么这个时候,就是比拼内功的时候了,企业第一反应肯定是深挖内部潜力,节能降耗,但是内部挖潜是有极限的,如果原材料涨价幅度大于费用成本下降幅度,必然会导致毛利率下降,净利率被挤压,然后最先趴下的,就是经营出现亏损的企业,所以我们就看到大量中小企业日子很难过,包括以前环保投入不足,赚的是节省环保费用的企业,也纷纷被关停或者自己停产。

而行业里面,总有那么些企业,不但没有下滑亏损,甚至毛利率还能提升,利润还在增长,那么这些企业,往往是行业里面的头部企业,管理优秀,技术先进,成本费用控制好。在全行业大部分企业日子难过的时候,他们逆势扩张,挤压对手,市场份额反而得到扩张,在竞争格局中占据有利地位。

拿浙江鼎力来说,原材料里钢材占比较高,我们就拿钢材里面最典型的螺纹钢来说(不严谨),期货价格从2015年最低的1580涨到最高时候4850,涨幅207%,但是鼎力的净利率在2016年和2017年基本能保持在26%左右,这个得益于鼎力的精细管理,鼎力的外协件很少,大部分的加工环节都是自己做,这样做质量稳定、成本低、供货周期短,另外就是鼎力的产量持续增长,费用摊销的基数大了。不过到了今年1季度,净利率下滑到了22%,说明材料涨价的压力还是有的,所以鼎力在2季度宣布提价,提价幅度在5-8%之间,主要是针对外销部分(外销是大头),然后我们看到中报的净利率就回升到了26%。