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徐小明的新浪博客博文现在的茅台真的还可以长期投资吗

徐小明的新浪博客博文现在的茅台真的还可以长期投资吗
现在的茅台真的还可以长期投资吗

去年起就一直在思考茅台,那么多的价值投资者都推崇茅台,不得不也关心起茅台来。

确实,深入研究以后发现茅台是国内公司中及其罕见的有较高护城河的企业,其品牌价值在中国人心中无法替代,再加上政府企业公务消费的需求使其长期维持在紧俏商品之列。

茅台从投资来讲是比较好分析的一个公司,现在的产量大概是3万多吨,因为其要窖藏5年的原因,现在的销售是5年前的产量决定的,那么5年后的销售是比较好预计的,外加其紧俏性可以大胆估计其都能销售完,因此其5年后的收益也很好判断。再从其售价和出厂价的巨大差价来分析,900多的出厂价1800多的零售价,中间基本上翻倍,所以只要茅台公司小心提高出厂价,其利润还可以持续提高。再加上茅台直销只占其销售的百分之十,如果加大官网和自营店的销售其利润的增长更大,几方面叠加其利润增长可以保持公司未来5年甚至更久的持续增长。

国家最近几十年来一直大肆印钞造成超高的通货膨胀,要抵抗通货膨胀,买什么呢?普通实物保值要不就存在保质期问题,要不就存在不方便变现问题,所以恐怕只能投资企业或房产,如果投资企业,由于大多数企业通货膨胀时成本增加也非常快,因此往往业绩增长大打折扣,而茅台公司的毛利率高达百分之九十以上,其成本增长对利润影响有限,所以这么多年下来茅台变成了一个抗击通货膨胀的神器,民间收藏茅台着甚众。这样分析下来茅台是价值投资者不二的选择。

再分析一下茅台的估值,其实茅台上市以来估值一直不算高,长期只有10倍多一点PE,去年的白马行情茅台估值持续上升,高达30多倍。今年由于提价估计每股收益可能会在30元左右,叠加前面讲的多重利好茅台600块左右是有大支撑的,因为今年的PE也就20倍左右,未来5年不考虑售价提高净利润都将翻倍,如果售价提高更可观。所以从去年底到现在每每到600元左右茅台都有大量吸筹出现,最高甚至突破800元,短期看应该在箱体运行。

最后再分析一下不利情况。首先茅台这么大的中间利润恐怕都被各路权贵们瓜分了吧,我想茅台的各各堂口都被政府以及茅台公司各级别的高干子弟或者权利相关人员把持着,其利润超过茅台公司的利润。这么高的既得利益,这么多的既得利益者要他们放弃是难上加难,所以我们不能高估茅台加大直销比例的决心。

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